（3）调整国债持有者结构，增加各经济主体对国债的需求。国债的持有者包括中央银行、专业银行、机构投资者、企事业单位、居民个人和国外持有者等。当前要着重解决三个方面的问题：首先，要取消对商业银行购买国债的某些限制，允许商业银行更大规模地直接进入国债市场。因为这将不仅有助于扩大国债发行规模，降低国债发行成本，也有利于调节其资产结构，降低商业银行的信用风险。更为重要的是，商业银行持有足够份额的国债是形成规模化的公开市场业务的基础，财政政策和货币政策协调配合的前提。其次，着力培育国债机构投资者。机构投资者作为以规避风险、追求最大收益为经营目标的专业投资组织机构，它的培育、成长及成熟将带来国债投资运用技术的不断提高与投资战略多元化，并由此促使国债市场发生质的飞跃和量的拓展。再次，可考虑允许国外投资者持有一定比例的国债。到1996年底，中国实行人民币经常项目自由兑换后，人民币资本项目自由兑换也就提到议事日程上来，这客观上为向国外投资者开放资本市场创造了重要的前提条件。通过对国债持有者结构的上述调整，可以改变国债市场始终在财政部、非银行金融机构和居民个人这样一个有限的范围内循环的格局，可较大幅度地扩大国债市场的发行空间。

参考文献

杰弗里·萨克斯、费利普·萨雷恩，1997：《全球视角的宏观经济学》，中译本，上海三联出版社。

R. S.平狄克、D. L.鲁宾费尔德，1997：《微观经济学》，中译本，中国人民大学出版社。

《世界银行国别研究报告：中国经济（1997）》，中译本，中国财政经济出版社。

袁东，1996：《国债、金融创新与利率市场化》，学林出版社。

刘溶沧、赵志耘，1997：《财政政策理论与实践》，中国社会科学院研究生院教材。

高培勇，1996：《国债运行机制研究》，商务印书馆。

高坚，1995：《中国国债-国债的理论和实务》，经济科学出版社。

赵志耘，1997：《公债经济效应论》，中国财政经济出版社。

刘国光等，1997：《1997年经济蓝皮皮――中国经济形势分析与预测》，社会科学文献出版社。

候荣华，1995：《中国财政运行的实证》分析，中国计划出版社。

贾康，1996：《关于我国国债适度规模的认识》，《财政研究》第10期。