In this section, we estimated the variations of the specifications reported in column 1 of Table 6 in
order to asses the robustness of the conclusions concerning the impact of collateral and other pricing
characteristics on the primary market spread. Since we concluded that an increase in marketability over
time would imply a narrowing of spreads over time, the first check of robustness investigated any temporal
evolution in the relevant pricing factors that affected primary market spreads. Using a unique common
sample could produce misleading results if investors evaluated loan tranches issued in these two periods
differently or if they attributed a different relevance to common factors. We ran a separate regression for
the sub-sample between 1999 and 2001 (Regression #2) and those issued between 2002 and 2005
(Regression #3 and #4).

[ Last edited by linghuqian on 2008-4-27 at 22:58 ]

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6 鲁棒性检验
在本节中，我们判断了表6第1栏中所报道的规格变化，以便评估抵押物和其他定价因素对一手市场价差造成的影响—此相关结论的鲁棒性。由于我们得出结论，随着时间推移市场化的增加将意味着随着时间价差的慢慢缩小，所以对鲁棒性，进行了首次核对---调查研究了，相关定价因素中任何时间演变对1999年至2005年间的一手市场的价差产生的影响。调查者在对在这两个时期流出的不同贷款份额进行评估时，或者他们将不同的相关性归因于共同的因素的话，使用唯一的一个共同样本进行分析会产生误导结果。我们对1999-2001年（回归分析＃ 2 ）和2002- 2005年（回归分析＃ 3和4号）抽取的样本进行了单独的回归分析。

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第二次对鲁棒性进行核对，目的在于调查抵押物和其他定价因素对发起者之间产生的价差具有本质上的不同影响。调查者在对发起者分别进行评估时，使用唯一的一个共同样本进行分析会产生误导结果。这项核对，对银行（回归分析＃ 5 ）、金融财务公司（回归分析＃ 6 ）和最终的企业（回归分析＃7和＃8）分别进行单独的回归分析。我们将自己的分析限制于银行、企业和金融财务公司，是因为在我们抽取的样本中的问题大多数来源于
银行（ 47.3 ％ ） ，企业（ 21.5 ％ ）和金融财务公司（ 23.6 ％ ） 。

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由于相当多的问题存在于欧洲市场，第三次对鲁棒性的核对，目的在于，调查研究，抵押物及其他定价因素对欧洲市场和其他市场之间产生的价差，具有本质上的不同影响。调查者对这两类市场分别进行评估时，使用唯一的一个共同样本会产生误导结果。这次核对，对存在于欧洲市场（回归分析＃9和＃10）和其他市场（回归分析＃11 ）的问题分别取样，单独进行回归分析。

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最后，运用额外的回归分析，进行第四次核对，来调查研究三家评级机构（S&P，穆迪，惠誉）是否指定一个不同的等级，对价差产生了任何统计意义上的重要影响（回归分析＃ 12 ）。

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6.1发布的时间
第一次对鲁棒性进行的核对，调查研究了，相关定价因素中任意时间演变对1999年至2005年间的一手市场的价差造成的影响。在核对过程中，对1999-2001年和在2002-2005年期间流出的贷款份额，分别抽取样本，对两个年份期间进行单独的回归分析。1999-2001年期间的报告研究结果列在表6的回归分析＃ 2 中。由于资产性质和发起者类型之间存在高度相关性，2002-2005年期间的报告研究成果被汇编成了两种不同规格。2002-2005年期间的报告研究成果列在表6的回归分析＃ 3和＃ 4 中。

这几个专业词汇，这么翻译不知是否准确：
Spread 价差
Regression 回归分析
Collateral 抵押物
Robustness鲁棒性

供参考，翻译有不妥的地方，欢迎大家来批评指正！
:)

[ Last edited by xuhuan130 on 2008-4-27 at 13:01 ]

真厉害！